<ul id="k48q0"><dfn id="k48q0"></dfn></ul>
<tfoot id="k48q0"><delect id="k48q0"></delect></tfoot>
<strike id="k48q0"></strike><del id="k48q0"><tfoot id="k48q0"></tfoot></del>
  • <ul id="k48q0"></ul>
  • 劉中安--石油期貨套期保值

    [加入收藏][字號(hào): ] [時(shí)間:2011-06-18  來(lái)源:全球石油化工網(wǎng)  關(guān)注度:0]
    摘要: 中國(guó)石油華東化工銷售公司副總經(jīng)理、上海中油石油交易中心有限公司常務(wù)副經(jīng)理--劉中安   全球石油化工網(wǎng)在第三屆中國(guó)石油石化行業(yè)發(fā)展國(guó)際論壇報(bào)道:   劉中安:各位嘉賓,各位朋友,很高興在下午跟大...

    中國(guó)石油華東化工銷售公司副總經(jīng)理、上海中油石油交易中心有限公司常務(wù)副經(jīng)理--劉中安

    中國(guó)石油華東化工銷售公司副總經(jīng)理、上海中油石油交易中心有限公司常務(wù)副經(jīng)理--劉中安
     


      全球石油化工網(wǎng)在第三屆中國(guó)石油石化行業(yè)發(fā)展國(guó)際論壇報(bào)道:

      劉中安:各位嘉賓,各位朋友,很高興在下午跟大家做一個(gè)交流。我想從兩個(gè)方面介紹石油和石油期貨。


      第一,期貨市場(chǎng)的介紹。


      第二,石油期貨的套期保值應(yīng)用。


      第一,期貨市場(chǎng)介紹分為期貨市場(chǎng)的發(fā)展,期貨交易的功能,期貨交易的特征。期貨最早起源于西方,當(dāng)時(shí)期貨的產(chǎn)生也是市場(chǎng)的需要,那個(gè)年代,在農(nóng)民生產(chǎn)出來(lái)糧食之后,遇到市場(chǎng)不好的時(shí)候,會(huì)出現(xiàn)虧損。那時(shí)候農(nóng)民跟我們現(xiàn)在一樣,糧食豐收了,市場(chǎng)不好,他可能收益會(huì)降低,這時(shí)候農(nóng)民拿小麥到市場(chǎng)交易,這時(shí)候出現(xiàn)一些人把小麥買回去,這可能是期貨市場(chǎng)的雛形。期貨市場(chǎng)的發(fā)展首先是現(xiàn)貨的交易,然后就是遠(yuǎn)期交易,那個(gè)時(shí)候還沒(méi)有像現(xiàn)在這么大的杠桿,就是網(wǎng)絡(luò)化的交易,逐步形成現(xiàn)在以金融屬性和全球化、電子網(wǎng)絡(luò)化為特征的期貨交易。目前全球的交易應(yīng)該是以電子化的交易為主,我們所看到的期貨交易的場(chǎng)所,只是一個(gè)象征。電子化交易之后,包括電子商務(wù)帶來(lái)的交易的效率更高,交易成本更低,風(fēng)險(xiǎn)更容易控制。期貨交易的品種也不斷增加,交易規(guī)模不斷的擴(kuò)大,期貨的交易從商品發(fā)展到金融的衍生產(chǎn)品,現(xiàn)在應(yīng)該說(shuō)金融衍生產(chǎn)品比現(xiàn)貨交易量還要大。


      跟我們石油和化工有關(guān)系的,國(guó)際上有影響力的三個(gè)市場(chǎng),紐約商業(yè)商品交易所,交易的是德克薩斯的種子原油,第二是倫敦交易所,還有一個(gè)是新加坡國(guó)際金融交易所。目前我們國(guó)內(nèi)發(fā)改委定價(jià)也是參考這三個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格基礎(chǔ)來(lái)定價(jià),我們?cè)?jīng)和石油大學(xué)和石油交易所做了一些研究,應(yīng)該說(shuō)市場(chǎng)體系大致分三個(gè)層面。現(xiàn)貨市場(chǎng),遠(yuǎn)期市場(chǎng),期貨市場(chǎng)。期貨市場(chǎng)分商品期貨,金融期貨,期權(quán),商品期貨里面有農(nóng)產(chǎn)品,金屬,能源期貨。金融期貨有外匯、利率、價(jià)格指數(shù)。新加坡很多人都去過(guò),面積很小。但是這么小的面積它的市場(chǎng)非常繁華,石油的倉(cāng)儲(chǔ)、貿(mào)易非常繁忙。我們?nèi)タ疾炝撕芏啻危录悠率褪袌?chǎng)有傳統(tǒng)現(xiàn)貨市場(chǎng),有股市的公開(kāi)市場(chǎng),還有滯貨市場(chǎng),滯貨市場(chǎng)的交易品種主要有汽油、柴油、燃煤,其中80%左右是投機(jī)交易,20%是保值交易。我們國(guó)內(nèi)的期貨市場(chǎng)應(yīng)該說(shuō)發(fā)展很快,時(shí)間不長(zhǎng),1993年在成立了上海交易所,那個(gè)時(shí)候我也參與了組建,那時(shí)候交易的品種是大型原油,90號(hào)汽油和燃油,緊接著成立的北京石油交易所,1995年的時(shí)候,朱镕基做總理,進(jìn)行市場(chǎng)整頓,當(dāng)時(shí)的上海交易所,化工、建材、石油就成為上海商品交易所。之后又經(jīng)過(guò)改造成為上海期貨交易所,99年之后,保留的交易所只有三家,上海期貨交易所,大連商品交易所,鄭州商品交易所,2006年在上海浦東又成立了金融交易所,叫中國(guó)金融期貨交易所。上海期貨交易所交易量比較大,2010年在全球排名第九位。比較有影響力的品種是銅和鋁,國(guó)外的銅的定價(jià)都要看上海期貨交易所的報(bào)價(jià),比較有權(quán)威性。另外像江西宏業(yè)等等企業(yè)都在期貨交易所有套期保值業(yè)務(wù)。


      大連商品交易所排名16位,交易的品種有九個(gè)。鄭州商品交易所世界上排名18位,交易的品種有七個(gè)。中金所現(xiàn)在交易的是股指期貨,中金所組建之后,在我們國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)上出現(xiàn)了一個(gè)做空的機(jī)制,意義是非常重大的。股票市場(chǎng)從4月份以來(lái)一直下跌,反彈的情況也不高,中金所的做空機(jī)制,做空機(jī)制起到平衡市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的作用。中金所做空也是掙錢的,尤其我們的大機(jī)構(gòu)。國(guó)內(nèi)期貨交易所跟我們石油化工有關(guān)的品種,正在交易的有五個(gè),燃料油、橡膠,聚乙烯,PBC,PTA,正在研究準(zhǔn)備上市的品種有原油、汽油、柴油、煤油還有其他大宗產(chǎn)品。我們國(guó)內(nèi)的石油定價(jià)目前還是政府定價(jià),因?yàn)槠谪浗灰姿膾炫平灰锥▋r(jià)是市場(chǎng)價(jià),這樣和我們行政定價(jià)有沖突,當(dāng)然還有市場(chǎng)完善等其他方面的問(wèn)題,我想隨著市場(chǎng)的推進(jìn),我們石油定價(jià)體制要完善,遲早這些大的品種會(huì)有期貨性的交易,否則很被動(dòng)。


      2009年到2010年,我們國(guó)內(nèi)期貨交易情況,交易量逐年增大,上海期貨交易所2010年達(dá)到23萬(wàn)億人民幣,鄭州期貨交易所2010年交易額6萬(wàn)億人民幣,大連期貨交易所42萬(wàn)億人民幣,中金所期貨交易額83萬(wàn)億人民幣。2010年比2009年交易量有所增長(zhǎng),尤其是橡膠交易量增長(zhǎng)很明顯。從期貨交易的功能來(lái)看,主要有三大功能。


      一、價(jià)格指導(dǎo)功能,在現(xiàn)在市場(chǎng)定義中,價(jià)格是通過(guò)買賣雙方的交易產(chǎn)生的,價(jià)格反映供需關(guān)系,但是現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格是短暫的,不利于期貨交易。期貨市場(chǎng)形成的是價(jià)格優(yōu)持續(xù)性、連續(xù)性和權(quán)威性,應(yīng)該說(shuō)期貨價(jià)格具有重要的指導(dǎo)意義。


      二、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避功能。我們?cè)谑袌?chǎng)中還隨時(shí)面臨價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),像紐約的原油一天就跌了8美元、10美元,跌幅非常大,以前歷史上是沒(méi)有的,從我們從事貿(mào)易和金融的人來(lái)講是要承擔(dān)很大風(fēng)險(xiǎn)的。期貨市場(chǎng)為生產(chǎn)者提供的套期保值的工具,在未來(lái)的某一時(shí)刻,通過(guò)買進(jìn)賣出和約進(jìn)行對(duì)倉(cāng),幫助經(jīng)營(yíng)者回避、轉(zhuǎn)移或者分散價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)。


      三、投機(jī)逐利功能。投機(jī)是期貨市場(chǎng)重要的部分,是期貨市場(chǎng)的潤(rùn)滑劑,承擔(dān)了期貨保值的重要風(fēng)險(xiǎn),投機(jī)者根據(jù)市場(chǎng)判斷,來(lái)把握機(jī)會(huì),利用市場(chǎng)出現(xiàn)的價(jià)差進(jìn)行買賣,從中獲利,當(dāng)然也要承擔(dān)相應(yīng)的投機(jī)的損失和風(fēng)險(xiǎn)。


      期貨交易的特征有幾個(gè)。


      一、和約的標(biāo)準(zhǔn)化,期貨的和約除了價(jià)格之外,所有條款都是事先由交易所規(guī)定好的,具有標(biāo)準(zhǔn)化的特征。我們看一下大的交易所的期貨和約,比如交易品種是規(guī)定好的名稱,報(bào)價(jià)單位每噸多少人民幣,交易和約每個(gè)月都有固定的和約名稱,比如說(shuō)今年6月份就是1106和約,7月份就是1107和約,交易時(shí)間比我們股票市場(chǎng)早一點(diǎn),九點(diǎn)開(kāi)盤到十一點(diǎn)半,下午一點(diǎn)半到三點(diǎn)。交易等級(jí)也是我們交割商品的質(zhì)量,這個(gè)質(zhì)量比我們國(guó)標(biāo)還要嚴(yán),交易地點(diǎn)是要放在交割的倉(cāng)庫(kù),還有保證金也是規(guī)定好的,有5%、7%。交易的手續(xù)費(fèi)都是和股票市場(chǎng)一樣的。交易的方式是平倉(cāng)還是實(shí)名交易,這些和約都是規(guī)定好的。


      再看可以交易的品種,不是說(shuō)所有的品種都可以交易,是要符合條件才可以交易,比如我們中石油大宗石化產(chǎn)品,還有國(guó)外的一些產(chǎn)品,都是規(guī)定好的,不是所有的都可以交易。


      二、交易集中化,期貨交易必須在期貨交易所進(jìn)行,價(jià)格優(yōu)先,時(shí)間優(yōu)先促成了交易,有一些大的貿(mào)易商和廠商會(huì)直接成為會(huì)員。當(dāng)然現(xiàn)在不一定程序,現(xiàn)在都是全球化、電子化交易,在場(chǎng)外電話線都可以進(jìn)行交易,交易非常的方便。


      三、雙向交易和對(duì)沖機(jī)制,期貨交易可以通過(guò)買空賣空來(lái)進(jìn)行操作,在期貨市場(chǎng)沒(méi)有塑料可以不可以賣呢?賣完之后再進(jìn)行倉(cāng)的平調(diào),這是可以做的,這是期貨和現(xiàn)貨很大的區(qū)別。另外還有對(duì)沖機(jī)制。期貨交易的對(duì)沖機(jī)制加強(qiáng)的交易的流通性,當(dāng)期貨價(jià)格上漲時(shí),可以通過(guò)低買高賣進(jìn)行操作,當(dāng)價(jià)格下降時(shí),還可以通過(guò)先高賣后低買獲利,跟股票市場(chǎng)一樣,原來(lái)我們做股票只能買,要盈利的話必須低買高賣才能獲利,現(xiàn)在有了中金所以后,價(jià)格跌也可以賺錢,在期貨市場(chǎng)賣,先賣空,然后平倉(cāng)買進(jìn)也可以獲利。這是期貨市場(chǎng)很大的特征。


      四、杠桿機(jī)制。期貨交易實(shí)行保證金制度,保證金有10%的時(shí)候,如果不考慮交易的手續(xù)費(fèi),價(jià)格如果上漲10%,交易者的投資收益就可以達(dá)到100%,反之價(jià)格下降10%,交易者的損失也會(huì)達(dá)到100%,有高的收益,也有高的風(fēng)險(xiǎn)。


      后面講一下期貨保值的應(yīng)用,期貨套期保值一般有掛期套,劃級(jí)套,期貨與現(xiàn)貨套。我重點(diǎn)講一下煉油企業(yè)的保值套期。


      煉油企業(yè)如果原油價(jià)格上漲,會(huì)對(duì)它的盈利有不確定因素,但是期貨市場(chǎng)就可以規(guī)避這樣的因素,期貨市場(chǎng)原油價(jià)格97美元,煉廠比如在2月份準(zhǔn)備煉100萬(wàn)噸成品油,在3月份銷售,這時(shí)候財(cái)務(wù)上可以算出它的盈利,成本是按97美元算的,那么考慮到三月份價(jià)格會(huì)上漲,這樣它的成本會(huì)上漲,到了三月份的時(shí)候,原油價(jià)格真的上漲了,這時(shí)候在3月份期貨市場(chǎng)平倉(cāng),把它賣掉,這樣現(xiàn)貨的損失期貨彌補(bǔ),保證我們煉油廠基本產(chǎn)品的盈利。我們煉油企業(yè)還有賣產(chǎn)品,比如塑料、橡膠、PTA,中石化這個(gè)量很大,產(chǎn)品價(jià)格下跌也會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn),比如一季度盈利還是不錯(cuò)的,但是從四月份整個(gè)價(jià)格下滑,南方企業(yè)限電,開(kāi)工不足。企業(yè)拿產(chǎn)品的積極性也不高,庫(kù)存量也不高,很多企業(yè)就面臨虧損,我們公司也是效益在4月份下滑,這個(gè)時(shí)候就可以用期貨市場(chǎng)保值,我們實(shí)際中也有操作。


      今年1—4月份的塑料走勢(shì),應(yīng)當(dāng)說(shuō)是振蕩、下行,這兩個(gè)走勢(shì)我們研究過(guò),相連性很好,期貨漲現(xiàn)貨漲,期貨跌現(xiàn)貨跌,這樣就為期貨套期帶來(lái)了基本的條件。


      期貨的走勢(shì),剛才我們分析,價(jià)格下跌保值了。在實(shí)際當(dāng)中,期貨套期保值要注意幾點(diǎn),一個(gè)是我們做套期保值按照國(guó)家法規(guī)政策操作,嚴(yán)格控制倉(cāng)位現(xiàn)貨與期貨倉(cāng)位控制一樣,現(xiàn)貨和期貨交易同時(shí)聯(lián)動(dòng),我們每天要盯市,因?yàn)檫@樣的交易機(jī)會(huì)不是每天都有,要及時(shí)發(fā)現(xiàn)行情,抓住機(jī)會(huì)套期,要及時(shí)核算,這樣才能保證整個(gè)營(yíng)業(yè)正常運(yùn)行。

       
      提問(wèn):您剛剛提了期貨的很多功能,將來(lái)會(huì)發(fā)展越來(lái)越重要。未來(lái)五年您覺(jué)得中國(guó)石油期貨市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)是什么樣的?然后現(xiàn)在石油跟汽柴油市場(chǎng)國(guó)內(nèi)還沒(méi)有結(jié)合起來(lái),您會(huì)怎么發(fā)展中國(guó)石油石化市場(chǎng),您有什么市場(chǎng)的建議。謝謝!

       
      劉中安:應(yīng)該說(shuō)“十二五”期間,期貨市場(chǎng)有很大的發(fā)展,尤其是上海市確定了兩個(gè)中心,一個(gè)是金融中心,一個(gè)是航運(yùn)中心,我剛才介紹了新加坡,新加坡地理位置,它的地理面積不大,但是他在這方面市場(chǎng)發(fā)展非常好,是我們學(xué)習(xí)的楷模,上海是在我們國(guó)家作為主要的產(chǎn)業(yè)發(fā)展,原來(lái)還有貿(mào)易中心,金融中心,現(xiàn)在主要提的是金融中心和航運(yùn)中心,現(xiàn)在我們也有人提出要建國(guó)際板,現(xiàn)在也在進(jìn)行,應(yīng)該說(shuō)期貨市場(chǎng)在未來(lái)會(huì)有很大發(fā)展,在石油品種發(fā)展也會(huì)有新的品種派生出來(lái)。


      另外是石油方面的朋友,我覺(jué)得應(yīng)該重視這樣的市場(chǎng),我們現(xiàn)在重視的很不夠,尤其在套期保值方面,我們?cè)谶@方面吃了很多虧,因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在在國(guó)際上買油,沒(méi)有現(xiàn)貨,買的都是期貨,現(xiàn)在如果學(xué)不好,肯定不行,必須要學(xué),必須要用,這個(gè)市場(chǎng)的行情我們還控制不了,也很復(fù)雜,我們很多機(jī)構(gòu)也在研判石油化工的價(jià)格,那都是馬后炮,期貨市場(chǎng)很直接,我們的很多工具都要用好,我們?cè)趯?shí)際的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中,我覺(jué)得也是大有作為的。對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)也是非常有幫助的。

       
      提問(wèn):剛才您講到說(shuō)我們只做套期保值,不做投機(jī),在這方面我們和一些大的基金有什么差距嗎?

       
      劉中安:投機(jī)是一個(gè)“雙刃劍”,做對(duì)了可以很輕易的獲利,做不對(duì)可能損失很大。在早期我們國(guó)家一些大的企業(yè),比如中航油曾經(jīng)在新加坡做航油市場(chǎng)虧損5億多美元,這個(gè)一直是作為反面教材來(lái)講的,這些問(wèn)題我們都仔細(xì)研究過(guò),就因?yàn)殚_(kāi)的一些倉(cāng)位有投機(jī)的成分,行情判斷錯(cuò)了,帶來(lái)了很大的損失。所以我們國(guó)家在國(guó)有企業(yè)里面,做了嚴(yán)格的規(guī)定,嚴(yán)格控制做投機(jī),可能是因?yàn)閷?duì)這個(gè)市場(chǎng)的擔(dān)心,怕把控不了,出發(fā)點(diǎn)是好的,但是我覺(jué)得有能力的人,做一下投機(jī)獲利也未嘗不可,但是在央企里面是不可以的。作為生產(chǎn)企業(yè)和煉油廠是最有可能做套期保值,尤其像中石油、中石化、中海油,如果你有塑料、橡膠產(chǎn)品是最有可能做套期保值的,而且在這個(gè)市場(chǎng)也是很方便的。



              您的分享是我們前進(jìn)最大的動(dòng)力,謝謝!
    關(guān)鍵字: 石油期貨 
    關(guān)于我們 | 會(huì)員服務(wù) | 電子樣本 | 郵件營(yíng)銷 | 網(wǎng)站地圖 | 誠(chéng)聘英才 | 意見(jiàn)反饋
    Copyright @ 2012 CIPPE.NET Inc All Rights Reserved 全球石油化工網(wǎng) 版權(quán)所有
    京ICP證120803號(hào) 京ICP備05086866號(hào)-8 京公網(wǎng)安備110105018350
    国产精品麻豆VA在线播放| 日韩中文在线视频| 亚洲伊人精品综合在合线| 久久精品视频99| 国产亚洲精品xxx| 伊人久久精品亚洲午夜| 国产精品最新国产精品第十页| 在线观看日韩精品| 国产AV一区二区精品凹凸| 揄拍成人国产精品视频| 久久精品国产亚洲AV电影网| 国产精品久久久久久福利漫画| 99RE久久精品国产| 无码人妻精品一区二区三| 国产成人精品2021| 国产精品亚韩精品无码a在线| 99久久这里只有精品| 久久久精品人妻无码专区不卡| 国产精品美女WWW爽爽爽视频| jazzjazz国产精品一区二区 | 99精品免费视频| 精品日本一区二区三区在线观看| 亚洲国产精品激情在线观看| 日韩人妻无码精品无码中文字幕| 亚洲欧美日韩综合久久久久| 亚洲国产欧美日韩精品一区二区三区 | 日韩精品无码一本二本三本| 久久国产精品免费视频| 久久免费观看国产99精品| 久99频这里只精品23热视频| 久久99国产亚洲精品观看| 久久一区二区精品综合| 日韩精品无码AV成人观看| 久久国产免费观看精品3| 亚洲视频国产精品| 国产精品久久久久无码av| 99视频全部免费精品全部四虎| 久久久午夜精品福利内容| 老司机无码精品A| 国产精品自在线天天看片 | 日韩电影免费在线观看网站 |