內(nèi)地媒體早前刊登關(guān)于2018年陸上風(fēng)電上網(wǎng)電價諮詢文件，電價建議降幅介乎8%至12%，風(fēng)電股應(yīng)聲下瀉。盡管多家證券行認(rèn)為新電價對本地風(fēng)電股盈利影響不大，相信最終降幅或會收窄，更可使行業(yè)健康發(fā)展。然而，分析員關(guān)注，文件提到企業(yè)日后或須通過競價方式獲取風(fēng)電項目，對電價造成雙重壓力。再者，為達(dá)至與火電平價上網(wǎng)目標(biāo)，今后風(fēng)電電價無可避免要繼續(xù)下調(diào)。

    今次報道引用國家發(fā)改委《關(guān)于調(diào)整新能源標(biāo)桿上網(wǎng)電價的通知的徵求意見稿》，涵蓋范圍光伏、垃圾、風(fēng)力及生物質(zhì)等新能源項目。陸上風(fēng)力電價會按四類資源區(qū)調(diào)整每千瓦電價至0.41至0.55元(人民幣，下同)不等，降幅介乎8%至12%，并于2018年生效。相比于光伏發(fā)電23%至31%降幅，風(fēng)力電價壓力顯然較輕微。可是市場感到意外的是，內(nèi)地去年12月份亦曾公布2018年的新電價，四類資源區(qū)電價介乎0.44元至0.58元。顯然，今次電價較去年底公布的還要低。

    調(diào)價行動陸續(xù)有來

    對于這次電價調(diào)整，花旗與發(fā)改委官員接觸后發(fā)表報告指出，今次調(diào)低上網(wǎng)電價可謂事出有因：首先可再生能源的補(bǔ)貼資金缺口不斷擴(kuò)大，赤字已達(dá)600億元;其次，今年風(fēng)力發(fā)電機(jī)組利用小時提升;第三，發(fā)電設(shè)備單位成本下降;第四，人民幣貸款成本下降。

    無論如何，今次調(diào)價行動不會最后一次。國家能源局新能源與可再生能源司副處長李鵬早前透露，風(fēng)電成本需要在現(xiàn)在電價基礎(chǔ)上再降20%到25%，這是硬任務(wù)，而過渡期可能只有5年，最多也不超過10年。國家能源局新能源和可再生能源司司長朱明則稱，盡早實現(xiàn)風(fēng)電平價上網(wǎng)，為的是使到風(fēng)電成為主力電源。花旗認(rèn)為，為要達(dá)至風(fēng)力與煤電上網(wǎng)電價相同，風(fēng)電補(bǔ)貼必定會減少。

    有助遏非理性投資

    摩通稱，風(fēng)力電價其實一直下跌，因為風(fēng)電企業(yè)已通過市場機(jī)制出售電力，同時個別電網(wǎng)公司(如甘肅、云南等地)向風(fēng)電企業(yè)支付低于標(biāo)準(zhǔn)的上網(wǎng)電價。未來風(fēng)力電價只會有跌無升，能夠應(yīng)付電價市場化大趨勢的風(fēng)電企業(yè)，長遠(yuǎn)而言會成為贏家。高盛有相同看法。高盛表示，任何風(fēng)力電價調(diào)整都有助遏抑非理性投資行為，讓發(fā)電過剩問題得紓緩，從而改善資產(chǎn)運用，提高項目盈利水平。

    至于對整體行業(yè)的影響。花旗估算，在現(xiàn)有條件不變下，風(fēng)電項目內(nèi)部回報率會因為今次電價調(diào)整而減少2.3個百分點至10.7%。不過，該行又稱，新建議2018年電價相較于去年底公布的相差6%，只要風(fēng)電項目每年利用小時增加6.4%(相當(dāng)于125小時)，或每兆瓦設(shè)備單位成本下降50萬元，或利息成本減少1.5個百分點，便足以彌補(bǔ)新電價的影響。

    瑞銀認(rèn)為，即使現(xiàn)時所有風(fēng)電項目都需要執(zhí)行新電價，只要風(fēng)力限電情況有改善，都能夠催化到企業(yè)盈利水平。因為每個項目每年利用小時能提高50小時(即利用率提高0.5個百分點)，風(fēng)電企業(yè)盈利便可以因而增加8%。瑞銀續(xù)稱，今次風(fēng)力電價降幅遠(yuǎn)低于光伏電價，這在在反映國家對風(fēng)電的支持。

    值得注意的是，諮詢文件提及國家鼓勵各地通過招標(biāo)等市場競爭方式，確定風(fēng)電、光伏發(fā)電等新能源項目業(yè)主和補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn);通過市場競爭方式形成的價格不得高于國家規(guī)定的同類資源區(qū)上網(wǎng)電價。光伏電力企業(yè)早已開始競標(biāo)爭取新項目，對風(fēng)電行業(yè)則屬于新事情。大摩指出，公開競投風(fēng)電項目將會導(dǎo)致企業(yè)競爭加劇，令到項目內(nèi)部回報率受壓。里昂亦稱，公開競投項目無疑對風(fēng)電行業(yè)來說屬于負(fù)面事件。

    平價上網(wǎng)大勢所趨

    發(fā)改委近日先后約見業(yè)界聽取意見，中國循環(huán)經(jīng)濟(jì)協(xié)會可再生能源專業(yè)委員會政策研究部主管彭澎表示，新能源平價上網(wǎng)是大勢所趨，但政策變化不宜太快，風(fēng)力電價可考慮在去年底降價計劃上，各資源區(qū)再降0.01元。瑞信指出，風(fēng)電企業(yè)會反對今次電價建議，而以去年經(jīng)驗，最終落實電價會高于建議價格。交銀國際相信，新電價會相較建議電價有所提高。

    補(bǔ)充一點，諮詢文件亦對非招標(biāo)海上風(fēng)電項目價格作出建議。2018年底前開始運作的近海風(fēng)電項目上網(wǎng)電價為0.8元/千瓦時，潮間帶風(fēng)電項目電價為0.7元;該建議電價較目前執(zhí)行電價降低0.05元。



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