近幾周來，石油市場的樂觀情緒日益高漲，這是因為有切實證據表明，投資者預計2019石油市場將日益吃緊。投資者現在預計，OPEC減產、美國制裁委內瑞拉和伊朗將繼續收緊油市，直至2019年底。
 

市場預計油市將收緊，直至2019年年底
 

市場分析師坎普(John Kemp)指出，有證據顯示，2019年下半年布倫特原油價差將轉為0.90美元/桶的現貨溢價，而2018年底還存在0.70美元/桶的期貨溢價。現貨溢價是一種市場狀況，即石油的近月合約價格相對于遠月合約價格存在溢價，這是市場趨緊或供應不足的跡象。相反的情況是，近月價格低于遠月價格，這表明石油供應過剩，未來出售儲備石油有利可圖。
 

2017年，當OPEC與俄羅斯聯手開始限制石油供應時，就曾正式宣布要實現現貨溢價的目標。這也顯示出，很多投資者希望2019年下半年油市更為緊縮，從而推高油價上漲。
 

坎普認為，對沖基金在布倫特近月期貨合約中的看多頭寸回升，這也導致近期布倫特原油日歷價差轉向現貨溢價。由于更高的流動性，投資組合經理通常會及時押注更近的石油合約。因此，看多投機者的回歸，也推動2019年晚些時候石油合約轉為現貨溢價。
 

過去兩周，石油市場人氣日益看漲。首先，沙特暗示，將在OPEC減產份額的基礎上，再減產50萬桶/日，并將進一步將石油出口量減至700萬桶/日以下。然后，有跡象開始顯示，中美貿易磋商有望取得樂觀進展，可能避免全球經濟放緩。經濟放緩可能會削弱石油需求，從而拖累油價。委內瑞拉總統馬杜羅(Nicolas Maduro)正在努力掌控權力， 也不確定2019年5月的豁免權到期后，美國是否繼續給予伊朗石油買家豁免權。因此，雖然美國將制裁伊朗和委內瑞拉，但不確定兩國具體的減產量有多少。
 

在截至2月12日的一周內，對沖基金和其他基金經理將布倫特原油的多頭頭寸增加了10%，為2018年8月底以來的最大增幅。在最近一周的報告中，看空布倫特原油價格的投資者比例下滑了5.5%。這是2019年首個明確的信號，表明投資經理正轉向看漲油價。此外，布倫特原油的凈多頭倉位最近幾周也出現增加，但主要是因為2018年末空頭倉位的結算，而非市場再次看好油價反彈。
 

在截至2月5日的一周，投資經理增加了對布倫特原油的多頭頭寸，但空頭頭寸也出現了2019年以來的首次增長。盡管該周的投機性頭寸導致凈多頭頭寸略有上升，但空頭頭寸的增加表明，對沖基金更不確定油價的下一步走勢。
 

市場情緒從不確定轉為看漲油價
 

然而，在截至2月12日的一周內，隨著短期布倫特原油合約的投機性買盤加速現貨溢價的出現——市場認為油市將在2019年下半年趨緊，對沖基金對油價的總體情緒還是從猶豫不決轉為看多。
 

沙特能源部長法利赫(Khalid al-Falih)上周表示，他希望市場能在4月前恢復平衡。他重申，OPEC領導人將不惜一切代價重新平衡石油供需，這種決心是毫無疑問的。
 

沙特和OPEC的減產、美國制裁委內瑞拉和伊朗、中美貿易爭端有望緩和，這些都提振了石油市場的樂觀情緒。然而，美國石油產量飆升，以及對全球經濟和石油需求增長放緩的擔憂卷土重來，可能會再次令市場情緒惡化。